• 橋水基金做多中國股票:最大對沖基金的聰明選擇

    發布時間: 2019-08-16 00:01:44 來源: 新京報 欄目: 美股新聞 點擊:

    原標題:橋水基金做多中國股票最大對沖基金的聰明選擇股市建言在全球金融市場波動加劇的環境下,處于歷史估值底部的中國股市無疑...

    原標題:橋水基金做多中國股票 最大對沖基金的聰明選擇

    股市建言

    在全球金融市場波動加劇的環境下,處于歷史估值底部的中國股市無疑是全球資本最佳的避險港灣。

    作為全球最大的對沖基金,橋水基金的持倉變動情況,往往會成為資本市場的風向標。橋水基金日前公布的2019年二季度的持倉報告顯示,該基金在積極增持中國概念股,阿里巴巴和京東成為橋水基金持倉規模最高的中概股。此外,橋水基金還新進了兩只ETF,均為中國概念ETF,分別是:中國大盤ETF、MSCI中國ETF。

    橋水基金是一家擁有數十年歷史的對沖基金公司,在2016年3月設立橋水中國,2018年6月29日在中國證券投資基金業協會完成私募基金管理人登記,正式啟動在華私募業務。雷伊·達里奧(RayDalio)作為橋水基金的創始人,雖然已經不再擔任聯席CEO的職位,但仍然擔任聯席首席投資官,在橋水基金的地位與影響力非常高,他的投資言論與觀點會從很大程度上影響橋水基金的投資策略。

    早在2018年,橋水基金創始人雷伊·達里奧就曾表達過“對中國市場看好”的態度。2019年8月7日,雷伊·達里奧在視頻網站Youtube上發布了其與橋水基金高級組合策略師吉姆·哈斯克爾(JimHaskel)的一段長約30分鐘的對話,重申了“看好中國”的觀點。達里奧認為,“現在是時候”投資中國。

    最新發布的橋水基金二季度持倉報告顯示,雷伊·達里奧不僅在“唱多中國”,其掌控的橋水基金也在用實際行動“做多中國”。與此同時,橋水基金還小幅減持了美股,并對部分標普500指數ETF實施了小幅減持。橋水基金作為全球最大的對沖基金,在全球金融市場波動劇烈的背景下,在投資方向上進行了“增中減美”的選擇,或多或少反映出橋水基金投資策略與風險偏好的轉變。

    在全球市場的投資范圍內,橋水基金對全球資產進行了靈活配置,從增持中國股票,到持續買入黃金,再到減持部分美股及美指ETF,橋水基金的投資策略逐漸轉向低風險市場,對于估值壓力相對較高的市場則選擇了減持。

    截至8月14日,滬深證券交易所數據顯示,滬市平均市盈率僅13.37倍,深市主板平均市盈率僅15.89倍,在歷年的調整行情中,當前的估值水平基本處于歷史估值底部區域。此外,A股市場的破凈率指標也顯示,當前A股市場已具備歷史底部特征。

    橋水基金唱多、做多中國股票的背后,不僅僅基于“低估值”的判斷,還有看好中國經濟發展前景、看好中國科技創新發展速度的因素。雷伊·達里奧曾對中國獨角獸企業給予了非常正面的肯定。此外,橋水基金通過購買ETF的形式,間接投資中國股票,也可達到通過多元化投資分散單一市場風險的目的。

    值得肯定的是,近年來中國資本市場的開放力度不斷加大,從正式納入MSCI,到入富,再到MSCI多次擴容,A股市場正在不斷融入國際市場,吸引越來越多國際資金的關注和青睞。伴隨中國資本市場投資者結構的逐步改變,未來的中國股市將逐漸步入機構化博弈的時代,A股市場的估值也將逐漸與國際成熟資本市場接軌,為價值投資者提供更多的盈利機會。

    與境外成熟資本市場相比,當前的中國股市已提前完成了估值對接的任務。同時,經歷近年來的充分調整和筑底之后,中國股市的估值優勢充分顯現。在這種情況下,橋水基金唱多并做多中國股票,無疑是一種最聰明的選擇,在全球金融市場波動加劇的環境下,處于歷史估值底部的中國股市無疑是全球資本最佳的避險港灣。

    □郭施亮(財經評論人)

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